同仁堂和片仔癀有什么区别？

但是，如果我们选择一个参照对象——比如隔壁家的孩子，他每次考试都是95分以上。然后，很容易就有了好问题的答案。

所以，我们研究公司的基本面。我们昨天的文章里提到，首先要了解“道”的层次差异，知道谁适合长期医疗消费等行业。还要懂得如何比较同行业的几家公司。

经常在股吧论坛看到很多人讨论。我买了某家盈利10亿的公司，股价没动，另一家盈利10亿的公司一直涨。这是错误的，不合理的。

今天我们就让你明白这种事情，让你自己判断是否合理。我们会找到片仔癀和同仁堂。

我们可以先看他们的业绩，发现2018利润完全一致。这一年片仔癀利润165438+4亿，同仁堂利润165438+3亿。

单纯对比数字，两者相差只有10万，但市值和估值相差多少？

如果只做这种静态分析，单看2018，往往会觉得行情有问题。

如果这样看18，自然得不到答案。

那么，你对未来的股价有什么预期？最常规的做法是参考其前三年的业绩平均增长率，然后在此基础上动态思考。

这里有两个困难:

1.动态看一个上市公司未来的业绩。

2.未来预期参考值

别急，先来了解一个小故事。

一个叫张三哥的年轻人和他的女朋友李四妹在大学相恋，然后在一起工作。进了同一个公司，但是因为专业不同，一个分配到了销售岗位，一个分配到了技术工程师岗位。

两人的起薪都是4000元，但是因为职位不同，工资的增长曲线也不一样。

工程师的职位在稳步增长。公司签订的10合同每年递增40%。没有任何提成，是死工资。

销售岗位底薪不变，根据业绩发放提成。

就业后第一年，他们就结婚了。结婚后，张三哥被好朋友嘲笑，工资还不如你媳妇。你才4000，你老婆12000。你什么时候能按时到达？张哥很郁闷。吃软的很难。

一年两年，到了第五年，事情就不一样了，之后就再也没有人说闲话了。

为什么？因为销售岗的工作，李四每边基本都是1000，最高1000，最低8000。

张哥按照公司合同每年加薪40%，所以工资结构是这样的。

第十年，张三哥一个月的工资基本相当于李四姐姐一年的工资。现在到底是谁在养谁？

职业在国际上属于“年增长40%”的结构，我们称之为复利。

关于复利一个比较有名的故事是1 64格格子，第一格包含1个玉米，第二格包含2个玉米，第三格包含4个玉米，也就是后面永远是前面的两倍。

那么六十四格有多少药丸呢？1844674073709551616，这是一个20位数字。世界上没有那么多玉米。

所以稳定持续的增长等于复利的巨大力量，这就是估值不一样的道理。

近三年业绩增长越好，当前市场给出的估值越高。比如片仔癀黄灿给出80倍的估值，爱尔眼科可以给出100倍的估值，这是基于公司的“历史”业绩。

所以如果单纯看业绩的话，两家公司可以这么形容。

显然片仔癀和同仁堂的财报是两个极端，一个是业绩持续稳定增长，一个是持续稳定下滑。

现在的问题是片仔癀显然是好的，同仁堂显然不能用复利这个武器来增长。这是两家公司对比下的往事。

你发现了吗？我们还没有把今年的业绩和今年三季度杠杆发布的财务报表进行对比。我们也想看看这个。

你发现了吗？看表现就知道了。

同仁堂，穷学生，以前考试总考50分，两年不及格。这一次，他居然在第三节拿下了60分。优秀的片仔癀前三年满分100分，这次等于99分，基本不影响他的优秀程度，依然是全班最高分。

同仁堂的60分自然是绝对分95分，但投资对比的是未来预期。

对于看好同仁堂，原因只有一个——同仁堂最好能在未来改变业绩下滑的历史，在三季度沿着增长路线维持“预期”。

未来市场会证明同仁堂绝地反击还是三季度昙花一现？我觉得没必要预测太多。它当然有机会。

在交易层面，我们需要做的是在当前5年最低价23.7附近寻找买入机会，然后在不突破前期低点和明年年报披露的技术前提下证明。